La fusión entre Paramount Skydance y Warner Bros. Discovery entró en una etapa decisiva. Aunque el acuerdo de US$111 mil millones ya recibió aprobaciones importantes, incluida la del Departamento de Justicia de EU y la de la Unión Europea, la demanda presentada por 12 fiscales estatales mantiene pausada la operación y podría empujar el cierre hasta 2027. Para David Ellison, el retraso tendría un costo directo: millones de dólares por día si la fusión no se completa después del 30 de septiembre de 2026.
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¿Por qué cada día de retraso le costaría millones a Paramount?
El punto financiero más delicado está en la llamada cuota por demora o “ticking fee”. De acuerdo con Variety, Paramount incluyó esa condición para mejorar su oferta por Warner Bros. Discovery: si la fusión no cierra después del 30 de septiembre de 2026, deberá pagar a los accionistas de WBD US$0.25 por acción cada trimestre.
Ese pago equivale aproximadamente a US$7 millones diarios, según el reporte. La decisión, que en su momento reflejaba confianza en obtener pronto las aprobaciones regulatorias, ahora se ha convertido en una fuente de presión. Paramount ya superó revisiones relevantes, pero la batalla legal con los estados puede retrasar el cierre más allá de lo previsto.
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El acuerdo de fusión tiene como fecha de expiración el 4 de marzo de 2027, con una extensión automática posible hasta el 4 de junio de ese mismo año. Si el caso se alarga, Paramount enfrentaría costos adicionales mientras intenta cerrar una de las operaciones más grandes en la historia reciente de Hollywood.
La demanda de 12 estados es el mayor obstáculo actual
El frente más importante está en la demanda presentada el 13 de julio por 12 fiscales generales estatales, todos demócratas, liderados por California. Los estados buscan una orden preliminar para frenar la fusión hasta que se realice un juicio sobre el fondo del caso.
Según Variety, la demanda sostiene que la combinación entre Paramount y Warner Bros. Discovery afectaría la competencia en tres mercados: cable básico, grandes estrenos cinematográficos y distribución amplia en cines. El argumento se basa en que la operación uniría a dos de los principales programadores de cable y a dos de los mayores distribuidores cinematográficos.
La jueza Araceli Martinez-Olguin concedió una orden temporal que pausó la fusión por al menos 14 días y después la extendió hasta el 17 de agosto. También fijó el 3 de agosto para una audiencia sobre la orden preliminar solicitada por los estados. Paramount, por su parte, busca mover esa audiencia a la semana del 17 o 24 de agosto y pide una audiencia probatoria de tres días.
En su resolución, la jueza escribió que “La demostración realizada por los Estados demandantes acredita, cuando menos, la persistencia de cuestiones serias relativas al fondo del asunto, lo cual aboga a favor de la concesión de una medida cautelar.”
Paramount defiende la fusión y descarta que CNN sea suficiente
Paramount ha rechazado la demanda estatal y la calificó como “una de las impugnaciones de fusiones más débiles en la historia moderna del derecho antimonopolio.” La compañía sostiene que los fiscales distorsionan la ley antimonopolio y que el mercado actual del entretenimiento no puede analizarse solo desde los estudios tradicionales, sino también frente a competidores como Netflix, Amazon, Disney y Apple.
La empresa también argumenta que necesita fusionarse con Warner Bros. Discovery para unir Paramount+ y HBO Max y competir con mayor escala en streaming. Sin embargo, la jueza rechazó que posibles eficiencias en un mercado puedan compensar daños competitivos en otro. “Los tribunales han rechazado expresa y reiteradamente el argumento de defensa según el cual una fusión impugnada generaría eficiencias económicas accesorias a la competencia en el mercado pertinente”, escribió.
El fiscal general de California, Rob Bonta, dijo que consideraría una oferta de acuerdo, pero solo si incluye remedios estructurales. “No nos interesan las medidas correctivas de comportamiento: promesas vacías, promesas interesadas, promesas inaplicables, promesas que no se cumplirán, que la historia demuestra que no se cumplirán”, declaró.
Bonta también negó que separar CNN baste para resolver las preocupaciones. “Segregar un canal de un conglomerado de medios no es un remedio suficiente para proteger a los consumidores y preservar la competencia en la industria del cine y la televisión.”
Aunque existen otras demandas, incluidas las de la WGA, suscriptores de Paramount+ y un accionista contra David y Larry Ellison, la acción estatal aparece como la amenaza más seria. Abandonar el acuerdo tampoco parece sencillo: Paramount tendría que pagar una cuota de ruptura de US$7 mil millones, además de los US$2.8 mil millones que ya pagó a Netflix tras superar su oferta por Warner Bros. Discovery.
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