El tablero de las grandes corporaciones del entretenimiento volvió a moverse esta semana con un nuevo capítulo en una disputa que lleva meses gestándose en los despachos más herméticos de Hollywood. Warner Bros. Discovery evaluó y volvió a decir no a Paramount, manteniendo su sí a Netflix. La decisión de la mesa directiva no piensa desviarse fácilmente, incluso frente a ofertas insistentes.
En apariencia, la industria observa un juego de cifras y proyecciones financieras que confunde a los inexpertos. Sin embargo, bien atrás de los comunicados oficiales se libra la batalla sobre quién controlará los catálogos y las franquicias, pero sobre todo el futuro del entretenimiento global. La comparación entre Paramount y Netflix, el morbo por ver quién ganará al final, es la comidilla del escenario ahora mismo.
La nueva negativa de Warner Bros. Discovery sugiere desconfianza hacia la propuesta de Paramount Skydance. El conglomerado a cargo del multimillonario David Zaslav buscaría un acuerdo que considera más estable y mejor alineado con su visión a largo plazo. A partir de aquí, el escenario se redefine.
A continuación vamos paso a paso con los puntos importantes del caso y los detalles de la nueva negativa.
¿Por qué Warner está en venta?
Warner Bros. Discovery no llegó a este punto solo porque sí. La compañía arrastra una compleja herencia financiera tras la fusión entre WarnerMedia y Discovery, una operación que dejó un gigante de contenidos con una deuda considerable y la presión de demostrar rentabilidad. En este sentido, el gran volumen de una empresa ya no garantiza solidez.
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Durante los últimos años, Warner hizo todo lo posible para reordenar su estructura interna y encontrar una salida que maximice el valor para sus accionistas. El plan de escindir áreas enfocadas en televisión tradicional y concentrar estudios y streaming en un bloque más atractivo forma parte de esa estrategia. Podría decirse que vender no es sinónimo rendirse, sino elegir al socio adecuado para halla un poco de estabilidad en las propias finanzas.
Más allá del precio por acción, el consejo directivo puso el foco en la viabilidad real de cerrar una operación y en la libertad operativa durante el periodo previo a cualquier integración. Ahí es donde algunas propuestas comenzaron a perder fuerza.
Warner vuelve a rechazar a Paramount
La oferta más reciente de Paramount Skydance, encabezada por David Ellison, volvió a quedar cortísima a los ojos del consejo de Warner Bros. Discovery. Aunque la cifra sobre la mesa mejoró respecto a intentos previos, la empresa declaró en un extenso comunicado que el problema no es solo el número final, sino el camino para llegar a él.
Según la evaluación interna, la propuesta de Paramount implica un nivel enorme de endeudamiento y una serie de condiciones que llevan el riesgo directamente a los accionistas de Warner. Además, está la posibilidad de que el comprador modifique términos o se retire antes del cierre.
No es la primera vez que Paramount insiste ni la primera vez que Warner responde, pero ¡ding-ding,ding!, Netflix parece seguir siendo el ganador. Mientras que Paramount necesitaría una compleja arquitectura de deuda para financiar la compra, Netflix cuenta con una estructura financiera más sólida. Para Warner, esa diferencia vale mucho más que una cifra aparentemente más alta.
Qué pasará si Netflix compra a Warner
La posibilidad de que Netflix adquiera los estudios de Warner Bros. y el negocio de HBO Max abriría un nuevo capítulo en la historia del entretenimiento. Sería concentrar bajo una misma estructura marcas históricas que abarcan casi un siglo de cine y televisión.
Para Warner, el acuerdo implicaría estabilidad durante la transición y una mayor libertad para operar sin restricciones excesivas antes del cierre. Para Netflix, significaría un salto cualitativo con el pase directo a propiedad intelectual de leyenda y una posición dominante frente a sus competidores, sobre todo The Walt Disney Company.
Si la compra se concreta, el panorama de Hollywood cambiará de forma irreversible, tanto por quién manda como por quién sobrevive.
Otras famosas adquisiciones multimillonarias
La historia reciente del entretenimiento está llena de compras que en su momento parecían apuestas arriesgadas y hoy se consideran movimientos estratégicos de genio. Cuando Disney adquirió Pixar en 2006 por alrededor de 7400 millones de dólares, muchos dudaron. Años después, esa decisión redefinió la animación contemporánea.
Algo parecido ocurrió en 2009, cuando Disney compró Marvel por cerca de 4000 millones. El resultado transformó el cine comercial y creo una nueva oportunidad para una de las franquicias más rentables de la historia. En 2012, la adquisición de Lucasfilm por poco más de 4000 millones le dio brillo a ese modelo, con Star Wars como eje cultural.
Incluso la compra de 21st Century Fox por más de 71000 millones mostró cómo las grandes compañías apuestan por las grandes marcas. No todas las decisiones fueron perfectas, pero quien no crece, desaparece.
Con información de Variety.
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